摩根大通给予文远知行买入评级，预期其将成为全球自动驾驶技术领军者，目标股价21美元

2025年1月24日,摩根大通首次发布了文远知行的覆盖报告。报告内对文员知行在L4级自动驾驶技术的商业化发展道路大加赞赏,并给予了“增持”(或买入)评级,2025年12月目标价位21美元/股

在摩根大通的覆盖报告中指出,文远知行是全球商业化最成功的 L4 级自动驾驶公司之一。它在 9 个国家/市场的 30 座城市开展运营和产品测试,并获得了 4 个国家的自动驾驶测试牌照,是业务覆盖国家最多的 L4 级自动驾驶公司。2024 年 12 月 6 日文远知行宣布和优步联手在阿布扎比部署自动驾驶车队。初期阶段其车队将配备安全员,随后将在 2025 年提供完全自动驾驶服务/自动驾驶出租车。摩根大通认为这是文远知行进军全球自动驾驶出租车市场的重要一步

文远知行不仅是拥有大量数据和累计自动驾驶里程的先发公司之一,也是业内技术领跑者。其技术能力在同业中处于领先地位。文远知行的通用技术平台能以最小的调整实现在各类车辆上的快速应用,从而加快了在新市场的扩张并形成了多样化的产品结构

在自动驾驶行业未来的发展中L4级自动驾驶市场将进一步扩大。据灼识咨询估算,2022 年全球和中国自动驾驶市场的潜在规模分别为 100 亿美元和 20 亿美元,预计 2030年将分别达到 17,450 亿美元和 6,390 亿美元。特别要指出的是,灼识咨询预测2025-2030 年全球、中国 L4 级及以上自动驾驶市场的年复合增长率为104%、105%,远超整个全球、中国自动驾驶市场 80%、85%的增速

目前广泛预计L4级自动驾驶将用算法/技术取代人工驾驶以弥补劳动力缺。长期来看,自动驾驶技术的成本将持续下降,而人力成本将不断上升。莫跟大通在报告指出,长期而言这会让自动驾驶技术对当前的网约车模式产生颠覆性影响。我们在基准情景中假设2033年文远知行将在国内占据5%的自动驾驶出租车市场份额,这就意味着仅国内自动驾驶出租车业务的未来利润现值对应的市值就可达到120亿美元,相当于公司当前市值的3.3倍,因此文远知行股价在未来仍有非常大的上涨空间